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医药行业2017年投资策略:大变局 大机遇

文章附图
  优质中盘?#20923;?#32929;与成长股面临医药行业大变局时代的大机遇
  随着新医改的?#27426;?#28145;入推进,医药行业政策变革将?#20013;?#39044;计行业实际增长率将继续在底部震荡。由于当前医药板块整体估值水平不低(2017年29x),行业巨变大背景下,预计2017年A股医药板块难以出现大的整体性投资机会。但是,政策变革最终会导致基本面呈现差异化发展趋势,我们判断未来医药行业各细分领域龙头企业最有望受益于政策导向,获得巨大发展机会,成为行业整合者而开启新的快速增长阶段。我们旗臶鲜明地提出:未来A股医药板块最大的机会在于符合产业政策引导方向的优质中盘?#20923;?#32929;与成长股,精选这些?#20923;?#32929;与成长股是在大变局时代有较高确定性可以把握到的大机遇,这些股票分别在各个子行业,我们将在文中详细分子行业阐述各行业机会。
  行业走出“政策底?#20445;?#24490;政策方向判断受益行业公司
  2016年前医药行业产业链各环节深受政策扰动,2016年起行业走出“政策底?#20445;?#20174;药品研发(注册分类改革、临床试验核查、优先审评)、生产(仿制药一致性评价、MAH)、到流通(新一轮招标)及终端支付环节(医保目录调整、医保支付价等),一系列方向正确政策出台,厘清行业秩序,行业整合加速推进。
  关注生物制药&创新药投资机会
  血制品行业继续推荐低估值、采浆量具有确定性成长空间的华兰生物、天?#25104;?#29289;。重组蛋白领域继续推荐竞争格局好、具有技术或市场壁垒的龙头企业长春高新、通化东宝、安科生物。创新药代表产业结?#32929;?#32423;方向,看好龙头企业研发积蓄后的爆发。
  关注医药商业&医疗器械&医?#21697;?#21153;细分领域投资机会
  医药商业领域政策方向明晰,层级减少+集中度提升是未来方向,推荐上海医药、嘉事堂、凯利泰等。医疗器械领域关注化学发光和血透的进口替代,推荐宝莱特、?#21046;?#21307;疗等。医?#21697;?#21153;领域多元化办医处于井喷前夜,分级诊疗加速推进,推荐爱尔眼科、华邦健康等。
  A股医药板块底部品种
  除现有基本面外,我们也从五个维度(较小市值、股价在近两年的底部、股价低于定增价、股价低于员工持股价、较低大股东持股比例),梳理了医药板块的底部品种,这些公司由于以上原因存在中短期甚至长期发展动力,供投资者参考。
  港股医药板块投资策略:深港通使得港股投资风格多样化
  港股市场偏爱白马股,深港通下港股市场风险偏好会提升,但是仍然更多偏向基本面驱动的股?#20445;中?#25512;荐成长性优异的?#34892;?#24066;值股票。
  国信医药行业2017年投资组合
  A股:通化东宝、华海药业、华兰生物、?#24471;?#33647;业、华润三九、?#21046;?#21307;疗、长春高新。
  港股:环球医疗、白云?#20581;?#20013;国中药、金斯瑞生物、先健科技、东阳光药。


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